关注房地产股 地震后第二季度销售前景黯淡

nurnobisorker64

券商看好2068年第二季度的房地产股，开始疲软，有大幅调整的潜力，建议减少投资组合，选择持有个股，并特别推荐SIRI-AP表现优异。
Bualuang Securities Public Company Limited 的分析师对房地产股票集团的看法如下：第一季度通常是房地产行业表现最差的季度。但今年却不是这样。该集团认为，房地产行业即将在2025年第二季度面临重大调整，尤其是预售，将面临三个问题。

四月长假
地震影响公寓购买力
对于那些想买房但正在等待今年 5 月 LTV 措施开始实施的人来说，这是一个空白
因此，该集团认为现在是减持（退出）房地产股票 电话号码列表 的时候了，尤其是那些表现低于同行的股票。销售部门建议出售 LH SC 和 SPALI，但维持持有 AP 和 SIRI 的建议，这两只股票的预售增长仍比集团更为显著。

如果我们看一下 2025 年第一季度的总预售额，它是 430 亿泰铢，比去年同期增长 5%，比上一季度增长 6%。 SIRI 预销售额达 130 亿泰铢，比去年同期增长 40%，比上一季度增长 31%。

其次是AP，为120亿泰铢，较上一季度增长25%，较上一季度增长18%。其余均有所减少，尤其是SC和LH，与去年同期相比减少了30％以上。而在利润部分，另一方看到，对于 LH、PSH 和 SC 等许多公司来说，2025 年第一季度的利润将是 10 年来最低的。

基本面方面，团队调整了LH、SC、SPALI的盈利预测，并调整了卖出建议。新的目标价为 LH 为 3.5 泰铢，SC 为 2 泰铢，SPALI 为 16 泰铢。


预订量疲软，缺乏新的刺激措施
太钢证券在分析中表示，该部门分析的房地产开发公司2025年第一季度的总预订量为管理层设定的全年预订量目标的22%。这略高于去年第一季度的平均水平。

请注意，与管理层的指导相比，预订量与 5 年和 10 年的累计统计表现保持一致。反映出由于缺乏刺激措施，年初市场将放缓的预期

由主要参与者推动的季度和年度增长总体而言，2025 年第一季度的预订量呈现积极势头，环比增长 16%，同比增长 9%。同比增长最重要的是，可以看出，就第一季度而言，SIRI 紧随 AP 之后，AP 应该引领增长。

继 SIRI 之后，预计 LH 的业绩将出现最显著的下滑，其业绩将受到转账放缓的影响。这是因为投资组合中预建项目的比例很高，而且潜在买家正在等待利用预计在第二季度推出的 LTV 措施。包括第一季度行业转移普遍放缓


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从 SIRI 覆盖的房地产开发公司的具体表现来看，其全年预订目标已实现近 29%。受高层项目预订量推动，AP 位居第二，实现了 2025 年预订量目标的 22%，这主要得益于低层项目（独栋住宅、联排别墅）预订量复苏。 SPALI 排名第三，实现了全年预订目标的 20%。

新兴市场的买家犹豫和障碍由于买家等待 2025 年 5 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日期间实施的刺激措施，市场活动面临短期压力，这种预期可能会导致购买决策的延迟。特别是在三月和四月

此外，目前正在评估地震对房地产开发商项目的影响。对于库存中公寓比例较高的开发商来说，这对未来的销售构成了风险。

税收措施也可能对出口部门产生负面影响。尽管计划采取刺激措施，但这可能导致中小企业购买中高端住房的速度放缓。有利于低层项目的选择性方法

因此，该党建议对该业务领域进行选择。尽管一些主要开发商在最新数据中并未报告特别强劲的预订量，但它仍支持专注于现有低层建筑库存的开发商。

由于这些预订结果和可能疲软的季度业绩可能会导致价格调整，这可能是重新考虑该业务部门的一个原因。关注高回报机会和低市盈率的公司

不过，我们维持对 AP 和 SIRI 的买入建议，其公允价值分别为 11.80 泰铢和 2.20 泰铢，在一定程度上符合这些标准。 LH 仍然是一个强大的竞争对手，但可能缺乏短期催化剂。预计第二季度低层建筑库存销售开始复苏后，情况将有所改善。